比特幣交割就是投資者在期貨或者期權(quán)合約到期的時(shí)候，按照之前說好的價(jià)格來完成比特幣或者現(xiàn)金的結(jié)算工作。這個(gè)機(jī)制主要是在衍生品交易里用到的，具體可以分成下面這些要點(diǎn)。
1. 交割的基本定義
比特幣交割是買賣雙方在合約中約定未來某一時(shí)間(交割日)以特定價(jià)格進(jìn)行結(jié)算的強(qiáng)制性履約行為。例如，若合約規(guī)定以70.000美元交割5個(gè)比特幣，到期時(shí)雙方需按此價(jià)格完成交易。
2. 交割的兩種方式
實(shí)物交割：買方支付合約價(jià)格，賣方實(shí)際交付比特幣。這種方式直接涉及比特幣所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。
現(xiàn)金交割：根據(jù)交割日現(xiàn)貨價(jià)格與合約價(jià)格的差額進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，無需實(shí)際轉(zhuǎn)移比特幣。這種方式更常見，因比特幣作為虛擬資產(chǎn)，實(shí)物交割存在技術(shù)復(fù)雜性。
3. 交割合約與永續(xù)合約的區(qū)別
交割合約：有明確到期日(如季度合約的最后個(gè)星期五)，到期時(shí)強(qiáng)制結(jié)算并平倉(cāng)。例如Bitget的BTCUSD0628合約，交割日為2024年6月28日。
永續(xù)合約：無固定到期日，可長(zhǎng)期持有，通過資金費(fèi)率機(jī)制使價(jià)格貼近現(xiàn)貨。
4. 交割價(jià)格的形成
交割價(jià)通常基于交割日現(xiàn)貨指數(shù)的加權(quán)平均價(jià)格(如30分鐘TWAP價(jià)格)，以避免市場(chǎng)操縱。例如KuCoin使用.BXBT30M指數(shù)作為結(jié)算依據(jù)。
5. 交割的影響與風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)波動(dòng)：大量合約到期時(shí)，投資者可能拋售現(xiàn)貨換取現(xiàn)金，導(dǎo)致價(jià)格短期劇烈波動(dòng)。
強(qiáng)制平倉(cāng)：若投資者未及時(shí)平倉(cāng)，交易所將在交割日強(qiáng)制平倉(cāng)以控制風(fēng)險(xiǎn)，虧損超過保證金時(shí)可能被清算。
杠桿效應(yīng)：交割合約常帶杠桿(如50倍)，收益和風(fēng)險(xiǎn)同步放大。例如1個(gè)比特幣保證金可交易50個(gè)比特幣的合約，價(jià)格波動(dòng)100%時(shí)收益或虧損達(dá)50個(gè)比特幣。
6. 交割的實(shí)際操作
投資者可在交割日前自由買賣合約，無需持有至到期。交割后利潤(rùn)轉(zhuǎn)為賬戶余額，可重新開倉(cāng)。
交易所負(fù)責(zé)撮合交割，例如通過差價(jià)結(jié)算模式完成盈虧劃轉(zhuǎn)。
